生产才是硬道理

　　有股东问到，今年以来，全球通胀升温，黄金等大宗商品持续走高，而伯克希尔的股价则几乎没有怎么涨，为什么伯克希尔不买点黄金来对冲通胀。

　　对此，巴菲特回答道，投资大致可以分为三类，你需要认真考虑清楚到底要选哪一类。

　　第一类是债券，也就是与货币相关的一类投资，但这类投资在巴菲特看来并不是什么好的选择。“几乎所有的货币都会贬值，作为一类投资资产，与货币相关的投资必须要能获得超高的回报，才能使投入物有所值。”

　　第二类是大宗商品，比如黄金。这类投资不产生任何 新的东西，买入的人只是抱着一种希望，即未来会有别的人愿意出更高的价格来买自己手中持有的这些商品。

　　以黄金为例，巴菲特说，全世界的黄金如果放在一起，大概可以铸成一个高67英尺的巨大金块。“但无论如何，不管你对这个金块做什么，你可以在上面跳舞，或者在上面重点庄稼，它都不会实质生产出任何东西。”巴菲特说，“唯一的希望是，某一天，另外一个人会支付比你买入时更高的价钱来买进。”巴菲特还打趣地说，自己多年前也曾炒过白银，只可惜出手早了13年。

　　巴菲特说，与投资于那些生产型的企业相比，投资于大宗商品往往是一种高度投机的行为。比如黄金，“长期来看，你不可能因为投资黄金而变得富有。”

　　巴菲特暗示，黄金价格可能存在某种泡沫。他说，全世界的黄金现在总市值高达8万亿美元，而全美的耕地总价值才2万亿美元。也就是说，全世界的黄金可以买下美国的所有耕地，再加上10个埃克森美孚，然后还能剩下1万亿美元，这有些不可思议。

　　巴菲特的搭档、伯克希尔公司副主席芒格则表示，投资黄金是为了避险，但如果说买入某项资产，却只有等到世界末日的时候才能有回报，这恐怕说不过去。

　　“如果你认为你现在所居住的国家要处死你，那么买入黄金可能是一个好的选择。否则的话，买伯克希尔的股票会更好。”芒格幽默地说。

　　第三类资产，即生产型的企业，这也是巴菲特最青睐的一种投资。“如果你买入了一个农场，你可以计算出这能给你生产出多少东西，你并不太在意如果在未来转手，您的农场能卖出多少价钱。我会选这一类投资。”

　　“富二代”责任在爸妈

　　在对待财富的态度和子女教育的问题上，巴菲特的见解也颇为独到。

　　巴菲特几年前就宣布，将把自己的大多数财富捐给比尔和梅琳达·盖茨基金会。他也一向以不给自己的后代留下巨额的财富而为人称道。在股东大会现场，有股东对此提出质疑，称巴菲特为什么要对自己的儿女这么“抠门”。

　　巴菲特的回答时，那些一生下来就富有的一代(在中国我们称其为“富二代”)可能被剥夺自身原本具有的创业和奋斗精神。在他看来，如果一个富家子弟长大了一无所成或是碌碌无为，那就是父母的教育出了问题。

　　“如果你的孩子生下来就自认为他很富有，也毫无奋斗的动力和精神，我并不认为你应该责怪他们，”巴菲特说，“恰恰相反，最应该受到指责的是你自己。”