病怏怏的A股，在2000点附近站起来了又趴下，反反复复如此好几年了。估值角度：沪深300的股息率也超过了道琼斯，纳斯达克以及标普500。横向对比A股整体估值历史最低水平；技术角度：看着2008年底以来的A股上证图，已近5年，原地踏步，均线底部不断反复粘合，就差一个强势突破，按海龟交易策略去看也差不多看得出个底部区域了，股谚有云：“横起来多长，竖起来多高”，说这话恐怕这会让投资者非常兴奋，但若能竖起来有横着走的一半高度，A股也就3000点以上了。 ）（#￥%

笔者虽然不预测行情，更不预测所谓某年月具体多少点位，笔者还是有自知之明，技术类的思考，判断越多错误越大，此类言多了也是自毁信誉。但笔者对A股长期充满乐观，逻辑很简单，当前的A股的估值水平以及业绩趋势，沪深300估值10倍附近，上证50在5-6倍附近。就拿A股2000多家上市公司2013年上半年去看，整体ROE并没有降低，反而略有提高，达到12%附近。

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具体统计数据是：(一)总体、非金融服务、沪深300和主板的2013年2季度毛利率各为23.4%、21.4%、26.8%和23.3%,较13Q1小幅下滑0.2-1.4个百分点;而中小板和创业板毛利率(21.g%和35.4%)基本与1季度持平。(二)总体、非金融服务、沪深300、主板、中小板和创业板的2013年2季度ROE(TTM)各为11%、9.7%、13.3%、11.5%、8.4%和7.6%,较13Q1上行了0.3-0.6个百分点。而且这些样本的ROE基本上是在2012年年底见底,连续反弹了两个季度。从杜邦分析来看,ROE的连续向上反弹得益于销售净利润率、资产周转率和杆杠率三者的同时上升。（三）加上A股的改革创新的不断推进，A股的牛熊交替的历史规律最终要发生作用，现在的大熊市在积蓄牛市的力量，在大部分散户丧失信心的时候，在众人恐惧唾弃A股的时候，笔者的态度就是A股机会就在身边，此时，投资靠常识，靠基本的商业逻辑，价值机会遍地都是，A股此时是价值投资的春天，熊市是投资播种的良机，问题是你是不是过渡恐惧而习惯了这种恐惧？ *&^%

最主要的是：十八届三中全会，已经确定11月份召开，这是在习近平主席领导下的一次三中全会，总之就一句话，习近平主席南巡追寻邓小平瞻仰邓小平继承邓小平的改革开放创新的步伐是不容置疑的。要问十八届三中全会的意义是什么？可以试想想1978年12月份召开十一届三中全会的意义是什么?1978年带来了改革开放30年的巨大经济成就，而此次十八届三中全会呢？据消息:有如下7点：　1，金融自由化，推进利率市场化改革以提高家庭储蓄回报，以及放松跨境资本流动管制。2，让地方政府来负担大部分社会性支出，同时赋予地方政府新的征税权，以降低地方政府对土地出让和举债的依赖。3，给予农民更大的土地经营自主权，尽管农民的土地从形式上仍为国家所有。4，取消政府对能源价格的管制，这对于中国治理空气污染的努力至关重要，但汽油和电力价格的上涨将难以被消费者所接受。5，减少行政审批环节，李克强总理已承诺在任期内将行政审批事项再削减三分之一以上。6，解决收入分配不均问题。据世行的数据显示，中国的基尼系数已从1981年的 0.29升至2009年的0.42。基尼系数是衡量社会成员收入分配公平程度的指标。基尼系数越小，表明收入分配越平均。7，改革户籍制度，让进城农民工享受与城镇居民同等的福利待遇。 请勿采集

十八届三中全会：要做的就是继续改革创新，就是要冲破经济困境，社会问题的缰绳与束缚，这就是中国经济社会的大趋势。A股，未来还需要担心什么？投资，千万不要做一个后知后觉的投资人，要先知先觉，当下，正是大家恐惧没反映过来的时候，正是历史下价值投资的好时候。有投资者认为，十八届三中全会也最多只是给A股一枚强心针，A股长期尚未反转。笔者要反问此类观点的是：A股要怎么样才能反转？在A 股你不信业绩不信趋势不信改革创新，恐怕只信恐慌下的迷信了吧。

毫无疑问：笔者的观点，靠投资常识也足以价值投资，何况还加上三中全会下大改革大创新的预期，你若要悲观寻找理由，那笔者宁愿大胆给你一句：A股将即刻上演三中全会大行情。 ）（#￥%

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